OKA (7140) 最新季度报告分析 - FY 2017 Q2

OKA 最新一季的报告终于出炉啦，还好没让我大失所望，毕竟最近有很多公司的成绩都不是很理想。如果不知道OKA是干什么生意的可以看回去之前的文章 http://ct-boyinvestment.blogspot.my/2015/12/oka.html 

废话少说，来看看季报重点：

1. 这季度的营业额和税后盈利分别是 RM40.8mil 和 RM6.5mil
2. 税后盈利 QoQ 上涨了 29.7% YoY 也上涨 5%
3. Profit Margin 增至 15.9%， 比上个季度的10.9% 进步
4. 流动现金，Retained Profit，NTA, Cash Flow 和各项指标都更上一层楼。（自己看功课。懒惰写 XD）
5. 不得不提的是，身为搞建筑的OKA还是可以维持0债务，真是难得，难得。
6. 在季度报告里，保守的管理层还是老调牙的说这季度盈利不错是因为降低成本，产品赚幅改善。可是原料价格的波动会影响公司的表现。这同样的句子已经用了超过8年了，创意有待改善，不过管理层会帮公司赚更多钱就好了，还是别嫌那么多吧，哈哈。
7. 因为ESOS的关系，总股数增至 159,194,000 units

未来展望：

1. 如果未来两个季度能够维持平均RM40mil的营业额，以13%的赚副计算，保守估计盈利会有6.5仙。加上现在的7.25仙，FY 2017 预计会有 13.8～14仙的盈利，（FY16的全年EPS是13.22仙）如果市场可以给OKA PE10的期望，agak agak预测合理价会在RM1.40左右
2. 随着大马这至少未来3-5年的GDP都是会靠建筑撑起来，尤其是即将要开跑的大型基建设施，这都会对OKA的未来盈利带来正面的影响
3. OKA 在 FY16 也派发了5仙的股息，其实管理层也没亏待小股东们啦（虽然老派了点，哈哈）期待会在FY17派发更多的股息
4. 笔者给OKA的八字仙言 ：“赢在稳定，成长可期” 

Happy Investing！


-CT Boy-







P.S. 这只是本人的功课分享，并没有建议任何买进或卖出讯号，买卖之前请自行评估。


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从心开始！Homeritz Corp (5160) 2016年 Q4 最新业绩分析

不知不觉已经大半年没动笔写部落格了，还真的是被随意的性格给牵着走了。其实这半年以来都有在做功课和跟踪一些喜欢的公司，只是真的没太多的精力把晚上剩余的时间都花在写部落格上，毕竟给自己看得功课可以做的很简单，可是要写出来让读者们看又是另外一回事了（怕写错了误导大家就不好了 XD)。自己也被这两难困扰了许久，导致迟迟决定不了下笔。最后为了让这部落格继续的“活下去”只好改变文章的呈现方式，会尽量少说点废话（解说 XD)，直接就以Point Form的方式说出重点就好了。这样不止可以缩短写作的时间又可以让大家一目了然的吸收功课重点，何乐而不为呢？

季报重点：

• FY2016 Q4 营业额和盈利一起下跌，相比2015年同季度 -11.0% 和 -30.9%
• FY2016 全年营业额 RM157 Million 和盈利 RM28Mil却比FY2015高出 +7.6% 和 +9.1% 。这成绩是公司创立以来的历史新高。
• 税后净利也下降至13.5%，上个季度是16%
• 现金RM57Mil，0债务
• FCF RM18.5Mil， Cash/Equity Ratio = 42.48%     Debt/Equity Ratio = 13% 财务状况还是很健康。
• 管理层把这季度的逊色业绩归咎于政府在今年初宣布冻结引入外劳所致。外劳短缺严重打击了这季度的营业额以及盈利，庆幸的是强劲的美元走势缓和了因为外劳短缺而引起的成本增加。
• 公司将会建议派息3仙为年终股息。2016年全年股息为5仙，稍微比2015年的4仙高。派息率高达54%，也符合了所设下的40%股息政策。

未来展望：

• 外劳短缺将会是公司最头疼的问题，希望政府在这一点能有所让步
• 密切留意美元的走势，尤其是在成本不断增加的情况下，如果美元回软将会对公司造成双重打击。请做好两手准备。
• 去年收购子公司Embrace Industries剩余35%股分有助于提高公司盈利
• 去年7月花了RM7.67mil收购了位于麻玻的工业地段可以整合旗下5间厂房和仓库，有利于提高生产效率进而减低生产成本。

Happy Investing！

-CT Boy-

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功课分享 - 柳谷系統 WILLOWGLEN MSC (0008)

话说笔者也潜水了好一阵子，也是时候勤力一点为大家分享最近做的一些冷门股的功课。

来看看WILLOW (0008) 主板科技股， 一家小型科技股公司，设立于1998年 5 月 20号，该公司的总部位于马来西亚吉隆坡。市值只有RM158MIL（小并不代表不好哦，可能静静赚钱没人懂）。该公司的主要业务是提供电脑化的监控系统 - SCADA (Supervisory Control And Data Acquisition), 其提供服务的客户领域是石油与天然气输送管，废水处理站，铁道和道路管理公司，发电厂，建筑服务公司以及等等。

该公司的主要市场是新加坡和马来西亚，分别占了68%和32%的总营业额。除此之外在印尼，加拿大和香港都有设立联营和子公司。

WILLOW符合笔者选股的几项条件。

1. PE - 9.5 (少过10 = Passed）
2. ROE - 13.79 (超过10% = Passed）
3. DY - 3.05 cent （少过4% = Passed 一半）
4. 净现金公司 - RM44MIL,每股现金RM0.18
5. 零负债
6. 高储备金 - RM98MIL

来看看WILLOW近5年来的业绩。

它的营业额以及盈利可是一年比一年高，营业额从2010年的RM54MIL到2015年的RM119MIL,进步了120%。盈利则从2010年的RM9MIL至2015年的RM18MIL，进步了100%。

Profit Margin则维持在15-18%,除了今年最新季度的10%，因为工程的进度延迟了所以营业额以及盈利也被拉低了。

超健康的资产负债表和现金流。

从2006年开始就不间断的派发股息，股息维持在2cent-3cent，以目前的股价来算的话是有3%的周息率。近5年的派息率是盈利的22-29%，公司并没有设立固定的股息政策。

上图是WILLOW的30大股东。OSK老黄的兄弟黄宗秋是集团Managing Director,透过New Advent Sdn Bhd掌控30%的股份。老黄的子公司OSK Technology Ventures Sdn Bhd 和 OSK Venture Securities Sdn Bhd 也分别掌控了12%和4%的股份（分分钟又来低价私有化 = =）。本地和外国投资机构也在里头，例如Eastspring Investment Small Cap Fund， RHB, Maybank 和 HSBC Megatrend Master Fund。

潜在利好：

1. 手握RM150MIL的未完工合约，可以支撑1-1.5年的营业额。另外公司正在竞标RM300-400MIL的工程，根据管理层的说法，得标率一般上是20-30%
2. 积极争取新领域的合约，例如为国能(TM)提供电站监视系统。国能已经鉴定WILLOW为合格竞标商，极有可能获得国能颁布的合约。
3. 管理层放眼2016年取得10%的营业额和盈利增长。
受惠于近期所颁发的基建MEGA PROJECTS，因为集团竞标的合约包括为轻快铁和捷运站的安装控制系统。

潜在利空：

1. 目前市场普遍看跌科技股，更何况是WILLOW这类小型科技股，短时间也很难被发现。
2. 低交易量。一般冷门股的通病，不容易买卖该股，少点耐心都不行。
3. 类似最新季度的情况再次发生，就是工程进展延迟导致营业额和盈利大幅下跌。最新季度的核心盈利YoY下跌34%，QoQ则下跌63%

总结来说，WILLOW的生意模式和一般的科技公司比较不一样。大马的科技公司例如PIE,INARI,GTRONIC,KESM等等类型的公司都会对全球ICT产品的需求量极其敏感，其销售量和盈利都很容易被外围因素所影响。WILLOW则是注重于各领域的工程合约，随着人们对保安和安全的警觉性日渐提高，监视保安系统这一块将会有不错的前景。WILLOW目前的股价RM0.65已经是很接近1年的最低价 RM0.645了，股价也因为不符合市场预期，从业绩出卢前4月26号的RM0.72跌至现在的RM0.65，已经回调了10%，风险也相对的减低许多。

在写这篇文章的时候笔者已经持有WILLOW的股份。请读者们在买进前多做功课以增加对该公司的了解，毕竟每个人对于投资回报率与风险管理的概念也不一样，投资方法千百种，最重要适合自己又可以赚到不错的回酬就好。

祝大家投资快乐！

-CT Boy-




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HOMERITZ 家丽资 2016 Q2 季度报告出炉！

让笔者等到颈项都长的HOMERITZ最新季度报告终于出来了！话说这几天都一直刷新http://www.malaysiastock.biz 的网站，那心情就好像大学期间等待成绩放榜的时候一模一样啊，XD

乍看之下，这季度的业绩报告也没多大的惊喜（出口股都跌到惨兮兮了还想怎样？哈哈）。这个季度的营业额是RM42.49MIL，税后净利RM8.07MIL，每股盈利RM0.0269，没有宣布派发股息（虽然是预料之中，可是还是有点小失望）。YoY税后净利进步了23%，可是相比之下QoQ却退步了9.2%。

再看看它的财务状况，一如往常的超级健康。虽然美元褪色了不少，可是税后净利率还能维持在19%，真的是得给个赞！债务继续减少当中，手上现金也减少了200多万（相信用在还债了），储备金增加至RM51MIL，C/E Ratio 和 D/A Ratio稍微退步至 36.76% 以及0.13，自由现金流RM6.9MIL。请放心，这样的财务报表还是比大部分的公司健康得多了。

管理层对这季度的业绩显得相当满意，因为整体上来说公司的销售额和盈利度都增加了。只是有一点要稍微注意的是，管理层表示说营业额的进步归功于强势美元，而且还说了2次？（还是因为没东西写了？哈哈）

为了证明这一点。请参考上图，这是这一年来1美元兑换马币的走势图，最高峰是2015年的9月至12月尾之间，美元曾经一度飙升至接近RM4.50，大部分的时间都在RM4.20-RM4.40之间游走。也很刚巧的Homeritz的上个季度报告业绩也是近几年来最标青的，单季税后净利高达RM8.89MIL。由此可见美元是直接影响了Homeritz的营业额以及盈利（管理层说的一点也没错XD），而且这样的盈利也符合现在的美元走势。当然，管理层也有很努力的提升产品素质，增加产品种类，以及提高生产效率啦。之前所担心的几个会影响公司的课题例如：政府冻结引进外劳和原料短缺的问题却不见管理层在报告里提出来，看来要等到下个季度才知道了。

笔者的看法是美元从去年12月的最高峰RM4.40跌至现在的RM3.90，已经跌了差不多12%，而市场上的出口股也应声从最高价回落了20-30%不等，差不多反映了所有的利空消息，下跌的空间也相对有限了，除非马币一路走强至去年初的RM3.50，那么真的是没话好说了 T.T。有在追踪Homeritz的朋友都会发现到股价已经在RM0.86-RM0.90徘徊了蛮久的一段时间了，有兴趣捞底的朋友不妨多留意。

对笔者来说，只要Homeritz在接下来的季度能够维持这样的盈利，多住几个月的套房也没关系啦 哈哈，再加上下个季度又是Homeritz派息季度，根据所定下的40%股息政策，相信公司将会派发的股息也会很可观哦。

正所谓好公司不怕守， 还持有Homeritz的股友们，让我们一起守到天明的那一天吧!（最好赶快到来 XD)

祝大家投资愉快！


-CT Boy-


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浅谈亿能 - ARANK BERHAD (7214）

最近的CT-Boy部落格都安静了好一段日子，今天突然就有Mood想和读者们分享一些个股功课。今天让我们来了解这家蛮冷门的制铝公司-亿能 ARANK。

2005年5月11日上市的亿能（ARANK，7214，主板工业产品股）主要的业务是从事铝坯(Aluminium Billets) 的制造和销售。以下图案就是铝坯：

ARANK 生产的是直径3寸至10寸，长度可达 6公尺的圆筒形实心铝坯。铝坯是半成品，需要再加工才能制成各种不一样的铝制品。铝制品在我们的生活里无处不在，例如汽车零件，啤酒以及汽水铝罐，建筑业的铝管，家里的窗口和门，电器制造工业以及等等。ARANK属于制铝业里的中游制造商，主要是从铝沙或再循环铝提炼成铝坯（Aluminium Billets),主要客户都是下游的铝品厂商,例如LB Aluminium （9326）。

ARANK的灵魂人物是董事经理Tan Wan Lay，现年45岁，却已有20年的铝业经验。他在1986年学成后即投身铝业。进入廖兄弟铝业(LB Auminium Bhd.)，从基层做起，到1993年已升为高级生产经理，同年跳槽至另一家上市公司齐力金属(Press Metal)担任生产经理，1997年自立门户，出来创业，创立台湾鑫丰金属公司(Shyen Horng Metal Sdn. Bhd)，从事制造铝坯。鑫丰是亿能的最主要子公司。（资料取之于十面埋伏前辈。http://klsecompany.blogspot.my/search/label/ARANK）

截至2016年1月31号的季度报告，ARANK的产品大多数销售于大马，占了67% ； 其余的19%出口至东南亚国家，14%出口至澳洲、中国、欧洲、中东、南亚和非洲。

从上图可以看得到ARANK的销售额从2012年就一直成长至2015年才稍微回跌。2016年2个季度的销售额就已经相当的可观了，如果可以维持首两季的业绩，今年就可以突破5年的新高。净利率方面也从2013年的1.7%进步至2016年的2.8%，也符合制铝加工业的盈利标准。

ARANK打从2005年上市以来就没间断的派息给股东，最高纪录是2006年至2008年的3.5仙，如果根据当时的平均价格RM0.40来算的话，周息率达到惊人的8.75%！跟着股价的提升，截至2015年的派息2.25仙也有差不多3.2%的周息率哦。根据笔者做的5年记录，ARANK会派发盈利的23-40%作为股息回馈给股东们。加上一间公司能够持续的派息长达十年，也显得出管理层的诚信吧。

上图是笔者根据ARANK季度报告做的5年功课。里头有几项数据可能对读者分析该公司有所帮助。

1. 先说不好的，ARANK从2011年开始就是一家净负债公司，不过截至2016年首季度已经将负债值减少至RM10MIL。
2. 2015年的Q2开始，FreeCashFlow开始回复Positive了；C/E Ratio提升至10.% ； D/A RATIO 也减少至0.37,公司的整体财务状况也变得比较健康了。
3. Retained Profit从2014的Q1，RM16mil成长至2016年Q1的RM33mil。其中更在2013年的1月派发了2：1的红股
4. 还有一点可以注意的是该公司2016年Q1的NTA是 RM0.78，截至今天的股价RM0.695，是不是被低估就见人见智了。

ARANK在最新两个季度都取得不错的成绩，股价也随后走高来到了接近RM0.70的历史高位。到底ARANK能不能尾随最近爆涨的PMETAL一起升空?这谁也说不准，笔者很怕死的继续观望中，确保股价到了所预设的安全边际才会出手。最近的股市的比较反常，例如业绩好的被抛售，业绩不好的股价却不动如山，实在让人捉不着头脑，读者们买进之前务必勤做功课，以求把风险减至最低。

祝大家投资愉快！


-CT Boy-


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数据之战-地产股篇

转眼间就来到了3月份的尾声，因为工作里所面对的种种烦恼也让我没什么心情安静的坐下来写作，分享新文章，在这里和读者们说声抱歉了。

最近和一位刚开始股票投资的朋友交流，发现到了他以类似房地产投资的投资概念注入股票投资里，很有意思。这位朋友不会每天看盘，只是每隔2-3个星期才看一次。选中了心目中的优质高股息公司，就以每个月存股的方式投资，维持了几个月，发现这种稳定的投资模式反而为他的组合带来比预期中还要好的成绩。不理会市场的短期波动，每个月维持一样的投资在固定的股票，这不就是我们时常挂在嘴边的长期投资吗？股票长期投资很多人都懂，可是真正做到的又有几个？很开心这位朋友对于股票投资的心态正确了，相信在不久的将来必能看得到成功的果实，我也得多多锻炼这份扎实的投资心态才行。

除此之外，最近工作环境里的烦恼也让我意识到第二收入的重要性 （Second Income）如果我们只拥有一种主动收入来源-工作，那么我们的一生就会被工作牵着鼻子走，没有别的选择。因为如此，我也逐渐的重视股息来源的重要性。如果有一天我们的被动股息收入超越了日常生活开销，那么从技术上来说已经是达到了财务自由（就看你响往怎么样的生活方式）。所以也开始研究一些会派发高股息的行业，高派息率的地产股也走进了我的Watch List里。

今天将为读者分享这8家产业股的一些基本面数据，分别是HUAYANG, TAMBUN, MATRIX, SHL, LBS, UOADEV. MAHSING以及KSL。在这次的数据里加入了未入账销售（Unbilled Sales）以及地库（Land Banking)。从这两项资料我们可以预见该公司的未来前景以及发展空间，所以对于地产股来说是不容忽视的基本资料。

首先看看他们的市值，MAHSING以将近RM35亿的市值称冠，接下来就是UOADEV-RM33亿；HUAYANG则是这八家产业股里市值最小的，只有RM5亿。销售额方面也是由MAHSING独领风骚，在最新的4个季度里达到了惊人RM31亿；最低的则是SHL,只有大约RM2.4亿的营业额。有趣的是SHL的净利率竟然是最高的43.35%，MAHSING只有12.44%，最低的是LBS Bina-11.17%。产业股的净利率和公司买进的土地价格息息相关，MAHSING是产业界出了名的快打旋风，著名于快买快卖，转手率极高，这就是为什么其销售额这么高。

除此之外，MAHSING的未入账销售（Unbilled Sales），地库（Land Bank）和现金也是这八家公司里最高的。

PE最低的则是很多人都喜欢的HUAYANG 和 TAMBUN, 分别只有4.21 和 6.21 而已，相当吸引。

目前周息率最佳的是KSL-8.7%，不过的注意KSL是从去年2015年才恢复派息，其派发股息的稳定度还得再多多观察。其他几家公司的派息率都蛮稳定，相当看好SHL - 8.51% HUAYANG - 6.88% 和 TAMBUN - 6.53%的周息率。


值得注意的是有3家公司的NTA是超过现有的股价，分别是:HUAYANG, LBS 和 KSL。是不是属于被低估，那就得自己多做功课研究这3家公司了。

其他的数据也不多解释，相信读者们一眼就看得懂。我根据以上的数据把这八家公司分类成心目中的5星，4星和3星。

5星 ：SHL, TAMBUN, UOADEV 
4星 ：MATRIX, HUAYANG，KSL
3星 ：LBS, MAHSING



最后得提醒大家这篇文章只是单纯从数据上比较，并没有深入的了解每家公司的细节。请大家买进之前再次查看该公司的数据的准确性，以及多做功课，然后在告诉我吧，哈哈哈。也不妨PM我关于你们心目中的星级排名吧。

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LEONFB（两发）2015 Q4 业绩报告

由于去年有做了一些关于两发企业（主板钢铁股）的功课，公司也在2月未的时候公布了最新的业绩，虽然没有持有这公司，可是当然也要记录起来一起分享啦，哈哈。

首先让我们看看上图的记录。这个季度的营业额是RM127mil，税后净利是RM3.4mil。比起上个季度Q3的RM120mil和RM4.67mil，营业额增加了5.24%；可是税后净利却锐减了26%。2015全年的营业额是RM505mil，净利RM18mil。营业额比2014年的RM489mil微涨了3.27%，但是净利却比RM27mil大幅走低了33.3%。2015年的平均赚幅也收窄至3.66%（2014年是5.63%）

在资产负债表里可以看到公司的现金RM3.2Mil，短期债务是RM161mil，长期债务是5.3mil，总债务是RM167mil，是家净负债公司。

在现金流方面各项指标也不漂亮。C/E Ratio 和上个季度一样是Negative，Free Cash Flow也是Negative。唯一有好一点的是D/A Ratio 0.49，比上季度的0.50稍微好一点点。

除此之外2015年的EPS只有5.96仙，比起2014年的8.88仙少了很多.P/E Ratio也理所当然的增加至7.88。管理层并没有宣布派息，2015年全年派息2仙（2014年派息2.5仙）

这个季度的两大业务-钢铁贸易和钢铁加工的segment result 分别占了总营业额的44.3%和55.6%，上个季度Q3是42.7%和57.2%。

管理层表示这季度的净利下滑主要是因为高额的营运成本。主要是来自行政管理的成本增加，以及偿还以美金为主的债务。不过管理层对公司在2016年的前景会保持谨慎和乐观，主要还得依赖私人界在2016年的钢铁消费量，尤其是以基建工程和建筑为主要业务的公司。

个人觉得钢铁业的不景气还是不明朗，许多间钢铁上游公司的成绩也大受打击。所幸的是两发是属于钢铁下游业者的公司，还可以把部分成本转移给终端钢铁消费者，所以目前还能保持盈利的状态。可是必须要注意公司2015Q4的赚幅也进一步的收窄至2.68%而已。

本人觉得两发在2016年将会面对更多的挑战，例如政府调高外劳人头税，电费涨价以及低迷的钢铁价。所以怕死的我还目前是保持观望吧。

祝大家一样投资愉快！

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双威建筑(SUNCON) 2015年Q4 业绩出炉

各位读者们我回来了～话说自从新年过后就开始陷入了文章荒，一来因为忙于处理工作上的一些问题，二来因为功课做得不足就不想害人 XD。 还好二月未是各大小公司公布业绩的月份，我也就着手更新几间感兴趣公司的资料。今天就想为大家分析双威建筑（SUNCON) Q4的业绩报告(其实是自己还持有少数的SUNCON,哈哈。）

如上图所见，SUNCON在Q4的营业额是RM470mil，税后盈利 -  RM30mil，赚幅 6.46% ，营业额和税后盈利分别比上个季度增加了4.4% 和 18%。全年累计营业额 - RM1.91 billion，税后盈利RM128 mil，EPS 9.83， P/E Ratio 14.4。这成绩超越了我的预期，可以看回去年9月的旧文 http://ct-boyinvestment.blogspot.my/2015/10/sunway-construction.html

这样的成绩对一家大型建筑公司算是比上不足，比下有余了。

再看看上图，SUNCON的财务状况还是想当的稳健。手上现金和Retained Profit 分别增长至 RM390mil 和 RM217mil。；债务则有RM136mil，还是维持了净现金公司。现金流方面也令人放心，Positive Free Cash Flow ， D/A Ratio 维持在 0.70

这季度的Segment Result和往常一样，Precast Concrete的生意，虽然营业额不多，可是税后赚幅竟然高达21.1%，占了总盈利的一大半，反而建筑这一块的税后赚幅才2.9%。全年6.7%的赚幅可以说是靠Precast Concrete撑起来的，非常重要。Precast Concrete主要的生意来自星加坡。报告中也指出Precast Concrete超越了他们的预期主要是因为受惠于弱势马币，相信在未来会持续的贡献盈利。

除此之外，管理层也很贴心的在公布季度报告的同一天统计了SUNCON在2015年获得的各项合约。有兴趣的读者们可以参考旧文：

http://ct-boyinvestment.blogspot.my/2015/11/suncon-241115.html

http://ct-boyinvestment.blogspot.my/2015/10/suncon-letter-of-award-issued-by-sunway.html

唯一美中不足的是SUNCON在这个季度里也是没派发任何股息，可能是因为上市不足一年的原因。股东们得再耐心的等待35%的派息率咯。

总结来说SUNCON还是一家基本面良好的大型建筑公司-高现金，高储备金，低债务，出色的合约掠夺能力，良好的行业信誉，最重要的还是有个Sunway Group这个强大的靠山，晚上睡得也安心。现在股价长时间站在RM1.40左右，有兴趣的朋友们不妨乘回调的时候多加留意。

祝大家投资愉快！

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Homeritz家丽资 FY 2016 Q1 美美季度报告出炉！

盼了好久好久，Homeritz最新季度报告终于出炉啦！果然没让笔者失望，这FY2016 Q1 的成绩实在是美到另人惊艳！首这季度的Revenue再一次创下新高，高达RM40mil，Profit After Tax 更是直逼RM8.9mil！Revenue 和 Profit After Tax 比起去年同季度分别增长了 21.9%以及 109%。对比上一个季度也是增加了 6.7%和33.9%。

根据管理层的说法，这个季度能获得这么标青的业绩主要是受惠于持续增长的销售额以及强势美元所带来的影响。

未了要了解如此漂亮的成绩是不是都归功于外汇盈利，所以笔者追查公司的损益表。一看之下发现到Other Operating Income并没有大幅度的增长，相比去年同样季度只是增加RM335，000 影响并不明显。Profit Before Tax的主要贡献还是来之强劲的销售额。

再加上公司有做了外汇对冲，在这个季度实际上是面临外汇亏损的。管理层在这一方面必须要更加谨慎咯。

再来看看Homeritz的资产报表。公司的现金和负债一起减少了，相信是用在偿还短期债务了。每股现金维持在RM0.17/unit，净现金RM48.1mil。Retained Profit比上一个季度增加了将近RM8mil （好事，好事）强劲的销售和强势美元的带动下，Net Profit Margin也来到了21.86%的新高！

在现金流方面保持了一贯的健康，自由现金流 RM2.2mil，C/E Ratio - 39.55% 以及 D/A Ratio 还是超健康，只是区区的 0.12。这样的财务状况让管理层没有后顾之忧的继续发展业务。

全年EPS 11.48 超越了去年的 9.37 ，除以今天的股价，最新的PE Ratio 会在 9.3左右。

管理层表示公司最大的挑战是原料价格以及汇率的不稳定性。公司将会继续专注发展其核心业务，研发更多的新产品种类以及维持有效率的成本控制。同时管理层也有信心公司将会在这全新的Financial Year保持盈利。

总结来说，强势美元对Homeritz的影响是好坏参半，互相平衡。好处是强势美元的关系可能会导致客户的购买力大增，进而向公司下更多的订单。坏处是公司的主要制造原料例如皮革主要都是以美元计算，强势美元肯定会让拉高成本。这也是为什么公司会采用外汇对冲的原因。只要营业额能够持续成长，股东们也不必太在意美元转弱之后会冲击公司的盈利。

这季度漂亮的业绩对Homeritz的股东来所有点苦尽甘来的感觉。毕竟一踏入了红红的2016年，由于大市的不稳定，让很多股友们都选择了保持现金而下了车，当然Homeritz也不例外，剩下的多数都是不怕住套房的敢死队 哈哈。在现在这么惨淡的大市，可能漂亮的业绩不会立刻反映在股价上，可是却给了股东们不少的信心以便继续的守着物超所值的公司！我们并不孤独，加油！

祝大家投资愉快！

-CT Boy-

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股市 = 估市 ？！

首先必须送上最真诚的问候给广大的股友们（包括笔者），“你们的心脏还好吗？” 从2016年开始，全球经济市场充满了许多不确定的因素，例如国际油价跌破每桶28美元，人民币巨贬，全球40多个国家进入熊市等等，导致全球股市面临巨大的卖压，尤其是昨天的一片红海更是看得笔者心惊胆跳。相比其他国家的股市的现况大马股市实在是太给力了，从两个月内最高的1700点跌至昨天的1600点，只是跌了区区的5%。有人说是因为国家队的鼎力相助，也有人说是外资已经卖的差不多了，这就要靠股友们的慧眼分辨真假了。


当天晚上大马国家银行就宣布將银行的法定储备率（SRR）从原定的4%，下调至3.5%，以確保银行系统有足够游资。这意味着银行将有更多的钱可以注入市场以刺激消费，无疑是国家银行变相救市的一项措施。再加上又这么刚巧，国际原油价大涨5%，突破了每桶30美元的心理关口。隔夜欧美股市闻利好消息后即刻应声大涨，直接影响了今天亚洲各大股市的强力反弹，尤其是日本股市更是狂飙了5.88%，马股当然也不落人后涨了24点（+1.52%）一洗连续几天的跌势。


有一名老朋友笑称反复如此激烈的股势为猴市，笔者也会心一笑的赞同。身为渺小的散户的我们，更本不能准确的预测接下来宏观经济的走向。有可能今天的反弹只是所谓的Dead Cat Rebound(垂死挣扎反弹），又有可能是大势开始明朗的暗号，总之一切的猜测都只是估估下，没人会懂。


那么在这样的局势之下，散户们能做些什么呢？这时候周围的股友们会说，Cash is King（现金为王）又或者老神在在的决定抱着好股住高级套房。不管做了什么决定，最重要的是别忘了我们进行股票投资的初衷。笔者的初衷是要通过股票投资这条管道，在不影响日常情绪的前提下早点达到财务自由。所以向来选股都会从低PE，周息率以及稳定现金流为先。这样子选出来的公司可攻可守，住套房的时候就当作把现金放在FD里赚股息，等熊跑路了再拼！


笔者向来也没把100%的资金投资于股票，都会留至少20-30%的现金已准备捡榴莲。趁着今天的涨势，出了将近50%的CENBOND股票。将流动现金提高至60%，主要是觉得这样是笔者最舒服的资金分配，熊市不怕被套没钱加吗，牛市也不怕没钱赚。


目前组合里只剩下免费的SUNCON，HOMERIZ 和 CENBOND都是笔者非常熟悉的公司，其价值远超过目前的股价。如果不幸住套房的话，4-5%的周息率至少也住的心安理得。那么股友们对所持有的公司足够了解吗？买进的理由是什么呢？当初买进的理由还存在吗？低油价对现在的持股公司真的有影响吗？只要回答了以上几个问题，无论猴市怎么跳，我们的心情也不会被影响啦，记住投资是为了未来幸福的人生，勿忘初衷。



祝大家投资愉快以及新年快乐！



-CT Boy-

P.S. 这只是本人的心得分享，并没有建议任何买进或卖出讯号，买卖之前请做好功课。

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冷股归来 - UMS NEIKEN GROUP BHD (7227)

要求自己每星期至少发一篇新的文章是我在2016年里其中一个目标。所以今天也不能偷懒啦，因为大部分的功课已经在几天前就完成了，就是缺乏了一些纪律让自己尽快的完成它。非常感谢在FB专页的读者们的大力支持，目前已经接近2000人了，这也太不可思议了！因为有你们的鼓励本编才能够鞭策自己继续的写下去，希望所分享的功课以及投资理念，能为读者们的投资旅程有所帮助。

有留意本部落格的读者们都知道我比较倾向于分析一些被市场忽略的冷门股，趁市场先生还未发现之前就买入收藏，再等一段时间 (几个月或几年不等）才决定卖出或持有。当然良好的基本面是首选，其次价钱也大约在RM0.10-RM2之间。股价并不能决定股票的价值，可是因为资金渺小，股价太高的公司并不适合自己的投资方向。

今天想和大家分享的公司是 UMS-NEIKEN GROUP BHD （7227）。UMSNGB (缩写）成立于1980年，大本营设在雪兰莪州，万绕(Rawang)，同时也有一家工厂设在越南。主要业务是生产，设计和贸易电子线路配件，占了总收入的92%，另外也有做电器产品贸易以及维修，占了8%而已。看一看以下照片就懂了。

符合今年的美金主题，刚巧UMSNGB 也是一间静静在赚着美金的公司。因为该公司至少50%的产品主要是出口到非洲，欧洲，中东以及东南亚。从2015年的年报显示，美金兑换马币加强5%就会增加税后收入多达RM180,000，新币换马币每强化5%也会增加RM104,000的税后收入。

再加上主要生产原料例如，Resin，Polycarbonate （从原油提炼）和铜，在目前为止属于历史低价位，对该公司下一季度的净利有莫大的帮助。


再来简单的分析该公司的基本面资料：

• Market Cap ：RM78.6M
• Outstanding Shares : 78,596,000 units
• P/E : 8.65
• EPS : 14.92
• Current Price : RM1.29
• ROE : 15.04
• DY : 2.5%
• Profit Margin : 14~16% (Latest 3 quarters)
• Net Cash : RM17M
• Reserve : RM36M

针对UMSNGB的财务报表做了过去5年的功课，发觉到从2011年开始。公司的Profit Margin都在慢慢的增加，从2011年的5%增长至2015年的15%。这说明了管理层具备能力控制成本开销，以及为产品制定良好的市场定位以赚取更高的赚幅。读者们应该有发觉到为什么在204年Q4的Profit Margin会高达30%？这也有点不合逻辑吧。原来这是因为管理层在该季度成功的出售了一片土地和建筑物，获得一次性的盈利 RM2.2M。

财务状况绝对的健康，收持RM22M的现金，每股现金占了RM0.22。净现金公司，储备金从2014年至2015年Q3持续的增长，已经来到了RM36M。另外近3季的Free Cash Flow 都处于Positive，C/E Ratio 23.51%， D/A Ratio 更是才处于0.16的低负债。

除此之外，查过了该公司从上市的2006年至2014年都有持续的派发股息。

公司最近五年的盈利也稳健成长。

看完了该公司绝大多数的优点后，也别忘记看看不好的一面，比较一下才能评估对该公司

的投资信心。

• 依赖于强势美金，一旦这光环退了色，公司是否还能保持同样的盈利。
• 越南的生产线目前为止还不能够贡献太多的盈利。
• 低股息，大约2.5%
• 卖了香港的子公司-HPL后，总营业额明显走下坡。

我在该股价RM0.99-RM1.00的时候发现了它，可是那时因为功课做得不够而不敢冒冒然的直接买进，而是选择了排队。可气的是，当天的收市价立刻就升高了大约15%，第二天再延续暴涨15%，两天总共暴涨了大约30%，当然我只能眼巴巴的看着股价一路向北～～～这教训教会了我做功课是不可以懒惰的，要积极的去干，因为我们不懂该股几时会被发现而走高。 

想要追高的朋友们必须更加勤力的做该公司的功课咯，因为只有功课才能让我们知道该公司的价值，而不是价格。

祝读者们投资愉快，Happy Investing!

-CT Boy-

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数据之战 - 大马家私股篇

静悄悄的2016年已经过了十天了，时间就是这样悄悄的来，匆匆的逝去，把我们的青春带走，不留着一片云彩。（怎么变成徐志摩了 XD)。重点是要提醒自己时间的宝贵，毕竟也有点懒惰写部落格好一阵子了，可不能让自己继续懒惰下去啊。所以这几天从新收拾了心情，着手整理大马家私股的数据。因为上个星期在FB专页里答应了读者们会写一篇关于大马家私股之间的数据分析，想赖皮都不可以了哈哈,也得感谢读者们所给的意见以及建议！


读者们都知道2015年基本上是出口股的年份，而家私股顺其自然的也进入了投资者的眼廉。在这全新的2016年里，相信马币在短时间里也很难回到RM3.80兑1美元的好景。反而截至这个星期五，1美元已经逼近了RM4.40，预计以美元计算盈利的出口股能够持续受惠于强势美元至少半年的时间。续上一集分享关于大马包装股的数据， 这一次想为读者们分享同样以出口为主题的家私股，比较同行之间的一些基本数据，好让读者们在选股的时候会有一些概念。

从上图可以看到，拿了五家有来自FB专页的读者们所建议的公司。从市值最小的Homeriz，Pohuat，Liihen，Latitude 以及市值最大的 Evergreen。为了要顾全数据的准确性，我把相关的数据例如Revenue，Profit， Cash，Total Borrowing，Net Cash/Debt 和 D/A Ratio 取之于最接近的4个季度的业绩报告，而不是像上次的年终报告。这五家公司所涉及的业务都和家私出口有关，除了Evergreen同时也有经营类似Hevea的FiberBoard，请读者们在投资前务必再三的确认有关数据的准确性。在营业额方面，Evergreen以四个季度RM10亿的成绩独占鳌头，接着的有Latitude RM7.5亿，Liihen RM4.9亿，Pohuat RM4.5亿 以及最少的Homeriz RM1.4亿。有趣的是虽然Evergreen的营业额称冠，可是Profit Margin却是最低的，只有8.59%。反而营业额最低的Homeriz却享有16.08%的Profit Margin，是这五家公司里最高的。在ROE方面，最高的也是Homeriz-23.05，Liihen-21.72，Latitude-19.04，Pohuat-18.35 和 最低的Evergreen-9.01。这数据证明了Homeriz的管理层很有效的利用股东们的资金获取最大的回酬于公司，也懂得利用公司的优势注重于生产高赚幅的产品，获取较高的利润。


然后我们再留意这五家公司的现金流情况。除了Evergreen，其他四家公司Homeriz，Pohuat，Liihen 和 Latitude都是净现金公司。Homeriz的净现金更是高达RM5千万，Pohuat，Liihen和Latitude则拥有平均RM3千万的净现金。相比之下Evergreen却逊色了一大载，背负着净负债高达RM2亿左右，财务状况不是很健康。D/A Ratio 这一块也是Homeriz以0.17的低概率远远超越其他同行。


总结了这五家公司的数据，市值最小的Homeriz无论在盈利赚幅和财务健康度都比其他四家公司优秀，再加上其派发40%盈利作为股息的优良传统，绝对是一家不折不扣小而美的家私股。可惜的是由于营业额太小，再加上去年的红股分散了票数，所以EPS未能压低已经偏高的PE Ratio-14.27，所以股价也长期的徘徊在RM1.00-RM1.20之间。有兴趣的读者们就需要更多的耐性跟进，尽量在支撑点附近才买入。本人到目前为止也还没有买进以上5家公司的股票，纯碎分享。记得买进前请做好功课！

祝大家投资愉快，Happy Investing！


-CT Boy-


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2015年的第一张投资成绩单

送走了崎岖的2015年，现在已经踏入了全新的2016年。眼见很多投资部落格里的前辈们陆续的公布了2015年的投资成绩单，在充满变数的2015年，却获得了很好的投资回报，一些前辈们的回酬甚至突破了历史新高！在这里真替他们感到很高兴，因为这证明了只要有了正确的投资观念，再加上肯付出努力做功课，在股市里还是有很多好机会等着我们的。

话说回来，因为在2015年12月的最后一个星期就回到了老家度假而没办法上网。只有今天回到了KL才有机会总结2015年的投资成绩单。

我人生中第一次的股票投资开始于2015年的8月中，接近马股小股灾的那段时间。那时候考虑了很久才鼓起勇气买进了少许的IGB Reit，当交易all matched了，心情也变得紧张了起来，因为很害怕一开始就出师不利就亏钱了，哈哈。还好买入价还算偏低，到后来考量了本身的资金规模很小比较适合投资成长股，所以后来就小赚一点就卖出了。(算是开门红了 XD)

那之后陆续买了几家公司列如早期的SUNCON, GADANG, RGB, 到最近的CENBOND 和 OKA。成绩如下：

1. IGB Reit - 7.65%
2. SUNCON - 24.21%
3. GADANG - (0.28%)
4. RGB - (2.79%)
5. OKA - 5.71%
6. CENBOND - 9.57%

6项投资里有2项是小亏离场,分别是GADANG和RGB。咦，GADANG的股价现在不是高居不下吗，为什么还会亏损的？那是因为我犯了散户的通病，那就是跟风以及功课做的不足够，以及高买低卖，在价钱稍微回调的时候，心里觉得害怕会亏损很多就很慌张的卖了。果然一卖之后价钱就涨了，那时候心里面真是超级不爽的（现在真的看开了，反正好股还有很多嘛,呵呵）。

RGB的亏损呢则是典型投机失败的例子。还记得当时看了一些部落客前辈们分享了RGB这个公司，它的价钱低，也是在赚着美金的生意。再加上离第3季度的业绩出炉只有一，两个星期的时间，所以想赶快赶在业绩出炉之前买进，之后再高价卖出。因为冲忙和贪婪冲昏了头脑，我买在了股价的高点成了高手。当业绩一出炉，表现不如市场预期般的出色，立马遭到了严重的PANIC SELL，一天里就跌了10多% 。当时的心情七上八下，想睡都很难睡的着。脑海里有一把声音劝我忍痛卖了止损，另一把声音却叫我别紧张，再评估最新的业绩报告看看该公司的基本面有没有改变，如果没变，反而是趁低拉底平均价的好机会！还好当时想起了GADANG的教训-没评估基本面就PANIC SELL了，就相信自己的判断采用了第二把声音的建议-趁低加码，拉底了不少平均价。 果然在不久之后股价开始逐步回升到了接近成本价，可是在在接下来的几个月里陆续的让我发现到管理层的不负责任，损害小股东利益，就铁了心卖完了所持有的RGB股票，宁愿小亏离场也不愿与狼共舞。

这两次的亏损让我对股票投资有了一定的认识。想要在股票投资里有所收获必须勤力的做功课以了解公司的情况，千万不要因为别人的分享就冒冒然的买进，因为每个人的成本价都不一样，如果买在高价位，再怎么好的股票都无利可图。就是因为对该公司不够了解，很容易就一起跟着别人一起PANIC SELL，一起上车去荷兰了。

我也发现到真正的好公司，好股票除了能够让我们赚到钱，最重要的是能让我们每晚睡得安心，不会影响生活作息。

目前为止让我获利最多的是SUNCON，realized profit gained了整20多%，我心里非常感恩在低价区就发现了它的存在。可是目前只剩下免费股，其余的已经套利离场投资在新的公司，CENBOND和OKA。

现在我的投资组合只剩下3家公司，那就是CENBOND，OKA和免费的SUNCON。很幸运的以上三家公司都以盈利结束了2015年，CENBOND贡献了3/4的profit gained。使到组合的回酬（Unrealized & Realized）达到了将近18% 。这样的成绩对于我这个股市菜鸟是一种很大的鼓励，虽然比上不足可是却让自己达成了第一个目标 - 就是保本。在这全新的2016年我会继续的以保本为先，以及套用自己的一套选股方式在股市里稳中求胜！

祝福各位2016年里身体健康，投资顺利。

-CT Boy-

P.S. 这只是本人的心得分享，并没有建议任何买进或卖出讯号，买卖之前请做好功课。