LEONFB（两发）2015 Q4 业绩报告

由于去年有做了一些关于两发企业（主板钢铁股）的功课，公司也在2月未的时候公布了最新的业绩，虽然没有持有这公司，可是当然也要记录起来一起分享啦，哈哈。

首先让我们看看上图的记录。这个季度的营业额是RM127mil，税后净利是RM3.4mil。比起上个季度Q3的RM120mil和RM4.67mil，营业额增加了5.24%；可是税后净利却锐减了26%。2015全年的营业额是RM505mil，净利RM18mil。营业额比2014年的RM489mil微涨了3.27%，但是净利却比RM27mil大幅走低了33.3%。2015年的平均赚幅也收窄至3.66%（2014年是5.63%）

在资产负债表里可以看到公司的现金RM3.2Mil，短期债务是RM161mil，长期债务是5.3mil，总债务是RM167mil，是家净负债公司。

在现金流方面各项指标也不漂亮。C/E Ratio 和上个季度一样是Negative，Free Cash Flow也是Negative。唯一有好一点的是D/A Ratio 0.49，比上季度的0.50稍微好一点点。

除此之外2015年的EPS只有5.96仙，比起2014年的8.88仙少了很多.P/E Ratio也理所当然的增加至7.88。管理层并没有宣布派息，2015年全年派息2仙（2014年派息2.5仙）

这个季度的两大业务-钢铁贸易和钢铁加工的segment result 分别占了总营业额的44.3%和55.6%，上个季度Q3是42.7%和57.2%。

管理层表示这季度的净利下滑主要是因为高额的营运成本。主要是来自行政管理的成本增加，以及偿还以美金为主的债务。不过管理层对公司在2016年的前景会保持谨慎和乐观，主要还得依赖私人界在2016年的钢铁消费量，尤其是以基建工程和建筑为主要业务的公司。

个人觉得钢铁业的不景气还是不明朗，许多间钢铁上游公司的成绩也大受打击。所幸的是两发是属于钢铁下游业者的公司，还可以把部分成本转移给终端钢铁消费者，所以目前还能保持盈利的状态。可是必须要注意公司2015Q4的赚幅也进一步的收窄至2.68%而已。

本人觉得两发在2016年将会面对更多的挑战，例如政府调高外劳人头税，电费涨价以及低迷的钢铁价。所以怕死的我还目前是保持观望吧。

祝大家一样投资愉快！

-CT Boy-

P.S. 这只是本人的心得分享，并没有建议任何买进或卖出讯号，买卖之前请做好功课。

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