个股分析-双威建筑 SUNWAY CONSTRUCTION

今天想和大家分享本人对 双威建筑 SUNCON (5263,主板建筑股）做的一些功课。


SUNCON 是Sunway Group旗下的全资子公司。主要的业务是提供一站式的建筑以及基建工程服务。SUNCON 在今年8月29日重新在马来西亚主要建筑股挂牌上市， 公司市值估计达15亿5000万令吉。这都是一些基本的资料，想知道更多可以到 http://www.sunwayconstruction.com.my/ 了解。

由于本人都有买进SUNCON的股票，所以分析的功课可能会比较主观一点。大家看完之后一定要独立思考，不要盲目跟从。

为什么SUNCON现在值得买进？

1. 手握 27亿令吉的未完成合约订单，这还没包括刚赢取由Putrajaya颁发价值16亿的建筑合约。到目前为止持有43亿令吉未完成的合约低单。 
2. 拥有Sunway集团为强大的后盾。Sunway集团为SUNCON内部贡献了估计12.7亿令吉的未完成订单。例如：Sunway Velocity 2 Mall, Sunway Pyramid Phase 3, Sunway Geo Retail Shops & Flexi Suites, Sunway Medical Center Phase 3, Sunway Iskandar, Sunway Geo Retail Shops & Studio Phase 2, Sunway Lenang Phase 1A.。另外，Sunway 集团还拥有发展总值500亿令吉的未发展地皮。 
3. 预料将受惠于2016年财政预算案交通基建工程。即将来领的财政预算案，政府预料将把解决交通问题作为国家关键成效领域（NKRA)重要的一环。预料快捷巴士系统（BRT)计划会获得加强。SUNCON刚完成的Sunway BRT，完全符合国际水准，这会是SUNCON获取更多建筑物或发展计划的重大优势。 
4. 唯一在LRT,MRT 和 BRT 公共交通基建发展都有经验的承包商。再加上过去的二十年里和各种官联公司例如：国家基建，MRT Corp，Putrajaya Holding， KLCC Group 都有着良好的合作关系。预料会比其他竞争者拥有更大的优势。 
5. SUNCON在2014年里赢取了30亿令吉的未完成订单，这数目压倒了同行Gamuda-16亿令吉，WCT Holding-22亿令吉； 不过却败给了IJM-66亿令吉 
6. 目前的P/E ratio = 21.68；不过这是因为SUNCON才公布了2个季度的EPS，载至6月30号的季度报告，EPS=5.58，净利大约 7千200万。以现在7-7.5%的Profit Margin 预料2015全年将赚取净利1.14亿-1.15亿令吉，那是候 EPS 大约是 8.8-9.0左右。P/E ratio = 13-14 （Assume股价维持RM1.21）13-14的P/E Ratio 还是比同行16-17的P/E Ratio稍微低一点。Gamuda 16.51，IJM 17.54，WCT 16.07。 
7. 管理层宣布每一年最少会将盈利的35%用来派息回馈股东。（适合中，长期投资） 

我的看法是 SUNCON 比较适合中，长期投资，短炒的话会比较难赚钱。股价已经从最低的RM1.0x复苏到目前的RM1.21 （IPO RM1.20)。 MIDF和丰隆投行给的Target Price是RM1.32-RM1.35，大约还有11%的增值空间。


还是那一句买进之前请做足功课，要知道买卖自负。










-CTboy-