观后感想-The Big Short

MCO呆在家没事做，于是打开Netflix看了第二次电影大卖空"The Big Short"


电影里大致上讲述2007~2009年，3组男主角发现当时美国貌似牢不可破的房屋债卷市场发现了一些蛛丝马迹，让他们坚定的相信这是一颗就快要爆裂的金融泡沫。他们决定和全美国的银行，投资机构，Rating评估机构来一场对赌（其实背后都做了很多的实地考察以及数据分析）大手的向各大银行要求购买房屋债卷的信贷违约掉期(Credit Default Swap)。要知道当时几乎没人相信有人会不还房屋贷款，甚至扯皮条的老兄也当起了房屋经纪，个个都在房地产赚得盘满钵满。所以每家银行都很乐意接受这免费的午餐，完全没抗拒的理由!


对赌之后，这3组男主角各自对面对了很大的压力，毕竟成了市场眼中的大傻瓜，而且每个月还得还CDS的溢价，这滋味和压力可想而知的大。终于，被他们等到房地产开始有了崩盘的迹象，贷款违约率逐渐的攀升，可是房屋债卷的价钱还是稳定的不得了，评估分数还是一样维持AAA,AA,A,BBB。市场还是马继续跑，舞照跳，CDO继续卖。他们有理由相信这是一场骗局(这感觉就像经济都酱差了，实体生意都没得开门了，做莫股票还是起到帮帮哒）


于是有2组男主角干脆踩上们找那些银行家，投资家，评估机构，面对面的找他们理论。发现了这场骗局比他们相信中还要大百倍！金融体系的败坏，行业里的潜规则，吃人不吐骨的大鳄，连非法移民脱衣舞娘都可以买好几栋房子,最要命的就是市值吓死人的Synthetic CDO。不像CDO有实在的债卷，贷款利息作为收益，Synthetic CDO 就像是对该CDO的Side Bet，买就是看好该CDO不会发生违约，卖空则相反，可以想象成银行为自己买份保险。他们都知道如果真的赢了，那么整个金融体系就会崩溃，成千上万的人会破产以及失业，很大可能会有很多人因此跳楼(像大时代的丁蟹和孩子们。。。)


最后，预期中的违约潮终于爆发了。这3组男主角理所当然的成为了这次灾难的大赢家，可是值得深思的是。。这究竟是场胜利，还是灾难的开始。。。？

好了吹水完了，今晚该早点睡觉了 -__-zzz


想了解CDO，CDS这些term就按以下链接吧。

https://www.investopedia.com/terms/c/cdo.asp
https://www.investopedia.com/terms/s/syntheticcdo.asp
https://www.investopedia.com/terms/c/creditdefaultswap.asp

数据为王#1 MFCB (3069)

2017年9月15号CT分享了最后一篇文章之后，就宣布暂时停笔了。因为伙伴的翻脸，当时经营中的telegram个股分析也也没办法再继续办下去。在这里也谢谢各位读者们的谅解。

当初想让自己放个长假再重新开始。没想到这一停就停了两年有多。

现在开始CT会以“数据为王”系列的分析概念+数据图表从新出发，作为个股参考的大方向。同时分享内容也会使用比以往直接，以便提高读者们阅读的效率。CT觉得通过数据指标可以快速的了解该公司过往的业绩记录，资产和管理层素质，营运效率，以及现金流状况等。当读者对该公司有足够的了解之后，不管在牛市或熊市都不会影响你的投资决定。

MFCB 美佳第一

• 成立于1966年4月25日，超过50年历史的老牌公司
• 目前主要业务为能源（众所皆知的Don Sahong水力发电厂）90%, 其他业务为资源（采石&石灰生产）9%，产业 5% 以及其他。

• 至于公司管理层和其他事项，就自己去公司网站或年报里了解 http://megafirst.com/abt_profile.html

利好：

1. 当然是2019Q4已经完工的Don Sahong 260MW水力发电厂， 4粒Turbines也都已经在Oct-Nov 2019 测试以及安装完毕。
2. MFCB的80%连号公司拥有25年的经营权，这将会大幅度的提高MFCB的每股盈利EPS
3. 享受接下来25年厚厚的现金流和每股盈利，而且不会像煤炭或柴油发电厂，盈利不会被原料价格波动影响，因为水是免费的嘛！

潜在风险：

1. 越来越高的债务，有大部分是以美金结算
2. 越来越少的现金， RM91mil。Net Borrowing RM655mil。
3. 最新季报里的Current & Quick Ratio 都偏低，只有0.24 和 0.18。请参考以下链接https://www.investopedia.com/ask/answers/062714/what-are-main-differences-between-current-ratio-and-quick-ratio.asp
4. 新涉及业务-Solar Power Energy 的不确定性

免费5年财务数据和指标请点以下链接 ：

https://drive.google.com/open?id=1gK1U6134UYY35AyfWc-02sSe3lEN1HAj


必须提醒大家，不要过分以赖以往数据成为你决定买卖股票的唯一指标。如刚才所说的，我们应该把重点放在企业的未来盈利，多了解企业未来的发展。不妨把数据指标当成一个切入点，最低程度上参考数据会帮我们了解心仪的企业值不值的投资，同时也会过滤了很多烂企业，避开了亏损的地雷。

CT抱着学习+分享的心态重新整理这些数据库，如果出现数据不准确或者误差，请见谅。欢迎大家交流和分享你的意见。如有FB Page投资版主，Blogger想转发/转用/分享以上数据库，请先获得我们的同意，你可在这blog/CTBoy FB Page私讯。


路过，看过，请别吝啬到CT的facebook page https://www.facebook.com/ctboyinvestment/?ref=bookmarks 给个赞和分享， 你的鼓励就是CT继续PO文的动力！


Disclaimer ：以上的数据库只是本人的功课分享，可能会存在数据不准确或者误差，并没有任何买进或卖出建议，如有盈亏，一切自负。

好学生变坏记

话说在你我的读书时代，班上终有几个类似神级别的好学生，他们无论功课，体育，人品等都无可挑剔的出色。这群好学生是老师和同学眼中的模范生，好榜样。。。咦？！等等，不好意思，忘了本页是讨论股票投资的平台，而不是学生教育平台。

其实我们想带出的意思是，马股里面公认的好学生(优质股)如今天最火的美女Magni，Mitra，IQgroup，Pertism, AJI等等都是在社交媒体里曝光率很高的公司，他们都不约而同的因为刚出炉的季度业绩未能达到投资者心目中的高水平，而惨遭抛售。

仔细观察，原来这些好学生都有个共同点，那就是在过去的几个月甚至1年里，因为一致的被市场认同，股价都飙涨了超过50～200%不等。当高价接货的投资者们经不起季度炸弹的伤害，当然是会赶快的Cut Los，然后股价就顺理成章的造成连环效应Panic Sell。

股票就是人的市场，当人人都认同这是家好公司(尤其是基本面美美的低PE，高现金，高ROE，高派息率)，当期待超过了预期的盈利成长，那么其实风险已经静悄悄的来临。

那么这些好学生们是不是从此就堕落下去没有的救了呢？其实不然，我们试下反向思考，如果该公司的业绩只是暂时性的退步，而不是永久性的。例如外汇亏损，该季度出货延迟，季节效应等。那么我们可以好好的去了解其原因再进行分析，这有可能是一个让我们捡便宜货的机会。

如果该季度退步的原因是长远性的，例如市场的大环境改变了，管理层内乱，产品不受欢迎了，竞争对手侵蚀了公司的盈利/市场占有率等，这些挑战都不是下个或下下个季度就能够解决的。投资者们就得评估是否值得与该公司共患难一起度过最糟糕的时刻，还是直接就说后会有期？

CTBoy经典语录“好公司再好，也要买在对的时间才能真正对你好”
如果一家好公司都已经涨了几百%，投资者们还盲目的买进，风险对比潜在报酬已经增加了太多。稍微有负面消息股价肯定会自行回调，那时候没有margin of safety的投资者们，很自然的就会面对不了账面亏损的压力而Cut Loss造成损失。

公司基本面固然重要，如果可以配合技术图表以及大市走向，而让我们的买卖决定更有把握，何乐而不为呢？



最后顺便打下广告：

CTBoy Telegram个股点评已经在9月正式开始。希望能帮助投资者们快速的了解一家公司的基本面，成长动力，以及适当的买卖点。有兴趣参加的读者们欢迎PM我们的FB 专页
https://www.facebook.com/ctboyinvestment/ 以了解更多详情。

Happy Investing！

OKA(7140) FY2018 Q1 季度报告摘要

OKA(7140) FY2018 Q1


Revenue                  = RM35,000,000 YoY -24% QoQ-8%
PBT                         = RM7,001,000   YoY -4%   QoQ-40.4%
PAT                          = RM5,208,000   YoY +4%  QoQ-46.5%
Gross Margin           = 20.02%
N.Profit Margin       = 14.88%
Net Cash                  = RM49,599,000
Retained Profit        = RM81,581,000
EPS                          = RM0.032
NTA                         =RM0.97


季报要点：

1. 管理层还是没有解释为什么营业会从FY2017 Q2开始持续下滑了4个季度。应该是为了提高产品价钱,提高净利率而牺牲了营业额。
2. 根据季报所提供的资讯，这季度的生产量是105,794mt / 销售额 RM35,000,000 = Precast产品售价是RM331/mt。对比YoY的价钱-RM313/mt & QoQ-RM323/mt，售价是提高了5.8% & 2.5%
3. 这季度较差的营业额和净利归咎于主要产品的销售下滑

全年展望：

1. 还是老样子，会继续的控制生产成本，多元化产品以及推出新产品以保持公司在行业力的竞争力
2. 对这财政年的全年盈利还是很乐观, OKA OK？XD

BPPLAS (5100) 2017 Q2 季度报告摘要

BPPLAS (5100) FY2017 Q2 



营业额 = RM73,833,000
净利 = RM1,627,000
净利率 = 2.2%
YoY 营业额，净利分别减少6%和69%
QoQ 营业额，净利分别减少12.5%和55.1%
EPS  = RM0.087
NTA  = RM0.88

 主要财务摘要：

•  没宣布股息，去年同期宣布2仙为股息
•  现金减少45.2% 至 RM14,272,000
•   Negative 营运现金流 RM7,428,000
•   Forex Loss RM471,000
•  毛利率Gross Profit Margin 从Q1 的 10.7% 退步至Q2的8.5%

业绩退步的原因:

•  海外市场的需求减少，产品售价非常竞争
• 主要原料Resin价格攀升推高生产成本，可是却不能够完全转移给顾客以保住产品价格的竞争力 (这点可以从本季度的Gross Profit Margin得知)

管理层展望：

• 谨慎看待国际金融市场，地缘政治，原料价格等各种不稳定的波动和挑战
• 持续探讨优化机械和产品的机会，以及提高出口业绩
• 透过正在进行中的成本控制，提高产品素质以及生产效率，管理层期待下半年的业绩会更好

Happy Investing！


CT Boy Investment

OKA (7140) 最新季度报告分析 - FY 2017 Q2

OKA 最新一季的报告终于出炉啦，还好没让我大失所望，毕竟最近有很多公司的成绩都不是很理想。如果不知道OKA是干什么生意的可以看回去之前的文章 http://ct-boyinvestment.blogspot.my/2015/12/oka.html 

废话少说，来看看季报重点：

1. 这季度的营业额和税后盈利分别是 RM40.8mil 和 RM6.5mil
2. 税后盈利 QoQ 上涨了 29.7% YoY 也上涨 5%
3. Profit Margin 增至 15.9%， 比上个季度的10.9% 进步
4. 流动现金，Retained Profit，NTA, Cash Flow 和各项指标都更上一层楼。（自己看功课。懒惰写 XD）
5. 不得不提的是，身为搞建筑的OKA还是可以维持0债务，真是难得，难得。
6. 在季度报告里，保守的管理层还是老调牙的说这季度盈利不错是因为降低成本，产品赚幅改善。可是原料价格的波动会影响公司的表现。这同样的句子已经用了超过8年了，创意有待改善，不过管理层会帮公司赚更多钱就好了，还是别嫌那么多吧，哈哈。
7. 因为ESOS的关系，总股数增至 159,194,000 units

未来展望：

1. 如果未来两个季度能够维持平均RM40mil的营业额，以13%的赚副计算，保守估计盈利会有6.5仙。加上现在的7.25仙，FY 2017 预计会有 13.8～14仙的盈利，（FY16的全年EPS是13.22仙）如果市场可以给OKA PE10的期望，agak agak预测合理价会在RM1.40左右
2. 随着大马这至少未来3-5年的GDP都是会靠建筑撑起来，尤其是即将要开跑的大型基建设施，这都会对OKA的未来盈利带来正面的影响
3. OKA 在 FY16 也派发了5仙的股息，其实管理层也没亏待小股东们啦（虽然老派了点，哈哈）期待会在FY17派发更多的股息
4. 笔者给OKA的八字仙言 ：“赢在稳定，成长可期” 

Happy Investing！


-CT Boy-







P.S. 这只是本人的功课分享，并没有建议任何买进或卖出讯号，买卖之前请自行评估。


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从心开始！Homeritz Corp (5160) 2016年 Q4 最新业绩分析

不知不觉已经大半年没动笔写部落格了，还真的是被随意的性格给牵着走了。其实这半年以来都有在做功课和跟踪一些喜欢的公司，只是真的没太多的精力把晚上剩余的时间都花在写部落格上，毕竟给自己看得功课可以做的很简单，可是要写出来让读者们看又是另外一回事了（怕写错了误导大家就不好了 XD)。自己也被这两难困扰了许久，导致迟迟决定不了下笔。最后为了让这部落格继续的“活下去”只好改变文章的呈现方式，会尽量少说点废话（解说 XD)，直接就以Point Form的方式说出重点就好了。这样不止可以缩短写作的时间又可以让大家一目了然的吸收功课重点，何乐而不为呢？

季报重点：

• FY2016 Q4 营业额和盈利一起下跌，相比2015年同季度 -11.0% 和 -30.9%
• FY2016 全年营业额 RM157 Million 和盈利 RM28Mil却比FY2015高出 +7.6% 和 +9.1% 。这成绩是公司创立以来的历史新高。
• 税后净利也下降至13.5%，上个季度是16%
• 现金RM57Mil，0债务
• FCF RM18.5Mil， Cash/Equity Ratio = 42.48%     Debt/Equity Ratio = 13% 财务状况还是很健康。
• 管理层把这季度的逊色业绩归咎于政府在今年初宣布冻结引入外劳所致。外劳短缺严重打击了这季度的营业额以及盈利，庆幸的是强劲的美元走势缓和了因为外劳短缺而引起的成本增加。
• 公司将会建议派息3仙为年终股息。2016年全年股息为5仙，稍微比2015年的4仙高。派息率高达54%，也符合了所设下的40%股息政策。

未来展望：

• 外劳短缺将会是公司最头疼的问题，希望政府在这一点能有所让步
• 密切留意美元的走势，尤其是在成本不断增加的情况下，如果美元回软将会对公司造成双重打击。请做好两手准备。
• 去年收购子公司Embrace Industries剩余35%股分有助于提高公司盈利
• 去年7月花了RM7.67mil收购了位于麻玻的工业地段可以整合旗下5间厂房和仓库，有利于提高生产效率进而减低生产成本。

Happy Investing！

-CT Boy-

P.S. 这只是本人的功课分享，并没有建议任何买进或卖出讯号，买卖之前请自行评估。


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