Friday, 15 September 2017

好学生变坏记

话说在你我的读书时代,班上终有几个类似神级别的好学生,他们无论功课,体育,人品等都无可挑剔的出色。这群好学生是老师和同学眼中的模范生,好榜样。。。咦?!等等,不好意思,忘了本页是讨论股票投资的平台,而不是学生教育平台。

其实我们想带出的意思是,马股里面公认的好学生(优质股)如今天最火的美女Magni,Mitra,IQgroup,Pertism, AJI等等都是在社交媒体里曝光率很高的公司,他们都不约而同的因为刚出炉的季度业绩未能达到投资者心目中的高水平,而惨遭抛售。

仔细观察,原来这些好学生都有个共同点,那就是在过去的几个月甚至1年里,因为一致的被市场认同,股价都飙涨了超过50~200%不等。当高价接货的投资者们经不起季度炸弹的伤害,当然是会赶快的Cut Los,然后股价就顺理成章的造成连环效应Panic Sell。

股票就是人的市场,当人人都认同这是家好公司(尤其是基本面美美的低PE,高现金,高ROE,高派息率),当期待超过了预期的盈利成长,那么其实风险已经静悄悄的来临。

那么这些好学生们是不是从此就堕落下去没有的救了呢?其实不然,我们试下反向思考,如果该公司的业绩只是暂时性的退步,而不是永久性的。例如外汇亏损,该季度出货延迟,季节效应等。那么我们可以好好的去了解其原因再进行分析,这有可能是一个让我们捡便宜货的机会。

如果该季度退步的原因是长远性的,例如市场的大环境改变了,管理层内乱,产品不受欢迎了,竞争对手侵蚀了公司的盈利/市场占有率等,这些挑战都不是下个或下下个季度就能够解决的。投资者们就得评估是否值得与该公司共患难一起度过最糟糕的时刻,还是直接就说后会有期?

CTBoy经典语录“好公司再好,也要买在对的时间才能真正对你好”
如果一家好公司都已经涨了几百%,投资者们还盲目的买进,风险对比潜在报酬已经增加了太多。稍微有负面消息股价肯定会自行回调,那时候没有margin of safety的投资者们,很自然的就会面对不了账面亏损的压力而Cut Loss造成损失。

公司基本面固然重要,如果可以配合技术图表以及大市走向,而让我们的买卖决定更有把握,何乐而不为呢?



最后顺便打下广告:

CTBoy Telegram个股点评已经在9月正式开始。希望能帮助投资者们快速的了解一家公司的基本面,成长动力,以及适当的买卖点。有兴趣参加的读者们欢迎PM我们的FB 专页
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Happy Investing!


Monday, 28 August 2017

OKA(7140) FY2018 Q1 季度报告摘要

OKA(7140) FY2018 Q1


Revenue                  = RM35,000,000 YoY -24% QoQ-8%
PBT                         = RM7,001,000   YoY -4%   QoQ-40.4%
PAT                          = RM5,208,000   YoY +4%  QoQ-46.5%
Gross Margin           = 20.02%
N.Profit Margin       = 14.88%
Net Cash                  = RM49,599,000
Retained Profit        = RM81,581,000
EPS                          = RM0.032
NTA                         =RM0.97


季报要点:

  1. 管理层还是没有解释为什么营业会从FY2017 Q2开始持续下滑了4个季度。应该是为了提高产品价钱,提高净利率而牺牲了营业额。
  2. 根据季报所提供的资讯,这季度的生产量是105,794mt / 销售额 RM35,000,000 = Precast产品售价是RM331/mt。对比YoY的价钱-RM313/mt & QoQ-RM323/mt,售价是提高了5.8% & 2.5%
  3. 这季度较差的营业额和净利归咎于主要产品的销售下滑

全年展望:
  1. 还是老样子,会继续的控制生产成本,多元化产品以及推出新产品以保持公司在行业力的竞争力
  2. 对这财政年的全年盈利还是很乐观, OKA OK?XD



Tuesday, 22 August 2017

BPPLAS (5100) 2017 Q2 季度报告摘要

BPPLAS (5100) FY2017 Q2 



营业额 = RM73,833,000
净利 = RM1,627,000
净利率 = 2.2%
YoY 营业额,净利分别减少6%和69%
QoQ 营业额,净利分别减少12.5%和55.1%
EPS  = RM0.087
NTA  = RM0.88



 主要财务摘要:
  •  没宣布股息,去年同期宣布2仙为股息
  •  现金减少45.2% RM14,272,000
  •   Negative 营运现金流 RM7,428,000
  •   Forex Loss RM471,000
  •  毛利率Gross Profit Margin Q1 10.7% 退步至Q28.5%



业绩退步的原因:
  •  海外市场的需求减少,产品售价非常竞争
  • 原料Resin价格攀升推高生产成本,可是却不能够完全转移给顾客以保住产品价格的竞争力 (这点可以从本季度的Gross Profit Margin得知)



管理层展望:
  • 谨慎看待国际金融市场,地缘政治,原料价格等各种不稳定的波动和挑战
  • 持续探讨优化机械和产品的机会,以及提高出口业绩
  • 透过正在进行中的成本控制,提高产品素质以及生产效率,管理层期待下半年的业绩会更好





Happy Investing!


CT Boy Investment




Friday, 25 November 2016

OKA (7140) 最新季度报告分析 - FY 2017 Q2



OKA 最新一季的报告终于出炉啦,还好没让我大失所望,毕竟最近有很多公司的成绩都不是很理想。如果不知道OKA是干什么生意的可以看回去之前的文章 http://ct-boyinvestment.blogspot.my/2015/12/oka.html 

废话少说,来看看季报重点:






  1. 这季度的营业额和税后盈利分别是 RM40.8mil 和 RM6.5mil
  2. 税后盈利 QoQ 上涨了 29.7% YoY 也上涨 5%
  3. Profit Margin 增至 15.9%, 比上个季度的10.9% 进步
  4. 流动现金,Retained Profit,NTA, Cash Flow 和各项指标都更上一层楼。(自己看功课。懒惰写 XD)
  5. 不得不提的是,身为搞建筑的OKA还是可以维持0债务,真是难得,难得。
  6. 在季度报告里,保守的管理层还是老调牙的说这季度盈利不错是因为降低成本,产品赚幅改善。可是原料价格的波动会影响公司的表现。这同样的句子已经用了超过8年了,创意有待改善,不过管理层会帮公司赚更多钱就好了,还是别嫌那么多吧,哈哈。
  7. 因为ESOS的关系,总股数增至 159,194,000 units


未来展望:
  1. 如果未来两个季度能够维持平均RM40mil的营业额,以13%的赚副计算,保守估计盈利会有6.5仙。加上现在的7.25仙,FY 2017 预计会有 13.8~14仙的盈利,(FY16的全年EPS是13.22仙)如果市场可以给OKA PE10的期望,agak agak预测合理价会在RM1.40左右
  2. 随着大马这至少未来3-5年的GDP都是会靠建筑撑起来,尤其是即将要开跑的大型基建设施,这都会对OKA的未来盈利带来正面的影响
  3. OKA 在 FY16 也派发了5仙的股息,其实管理层也没亏待小股东们啦(虽然老派了点,哈哈)期待会在FY17派发更多的股息
  4. 笔者给OKA的八字仙言 :“赢在稳定,成长可期” 



Happy Investing!


-CT Boy-








P.S. 这只是本人的功课分享,并没有建议任何买进或卖出讯号,买卖之前请自行评估。


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Thursday, 27 October 2016

从心开始!Homeritz Corp (5160) 2016年 Q4 最新业绩分析

不知不觉已经大半年没动笔写部落格了,还真的是被随意的性格给牵着走了。其实这半年以来都有在做功课和跟踪一些喜欢的公司,只是真的没太多的精力把晚上剩余的时间都花在写部落格上,毕竟给自己看得功课可以做的很简单,可是要写出来让读者们看又是另外一回事了(怕写错了误导大家就不好了 XD)。自己也被这两难困扰了许久,导致迟迟决定不了下笔。最后为了让这部落格继续的“活下去”只好改变文章的呈现方式,会尽量少说点废话(解说 XD),直接就以Point Form的方式说出重点就好了。这样不止可以缩短写作的时间又可以让大家一目了然的吸收功课重点,何乐而不为呢?






季报重点:

  • FY2016 Q4 营业额和盈利一起下跌,相比2015年同季度 -11.0% 和 -30.9%
  • FY2016 全年营业额 RM157 Million 和盈利 RM28Mil却比FY2015高出 +7.6% 和 +9.1% 。这成绩是公司创立以来的历史新高。
  • 税后净利也下降至13.5%,上个季度是16%
  • 现金RM57Mil,0债务
  • FCF RM18.5Mil, Cash/Equity Ratio = 42.48%     Debt/Equity Ratio = 13% 财务状况还是很健康。
  • 管理层把这季度的逊色业绩归咎于政府在今年初宣布冻结引入外劳所致。外劳短缺严重打击了这季度的营业额以及盈利,庆幸的是强劲的美元走势缓和了因为外劳短缺而引起的成本增加。
  • 公司将会建议派息3仙为年终股息。2016年全年股息为5仙,稍微比2015年的4仙高。派息率高达54%,也符合了所设下的40%股息政策。

未来展望:
  • 外劳短缺将会是公司最头疼的问题,希望政府在这一点能有所让步
  • 密切留意美元的走势,尤其是在成本不断增加的情况下,如果美元回软将会对公司造成双重打击。请做好两手准备。
  • 去年收购子公司Embrace Industries剩余35%股分有助于提高公司盈利
  • 去年7月花了RM7.67mil收购了位于麻玻的工业地段可以整合旗下5间厂房和仓库,有利于提高生产效率进而减低生产成本。

Happy Investing!

-CT Boy-





P.S. 这只是本人的功课分享,并没有建议任何买进或卖出讯号,买卖之前请自行评估。


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Tuesday, 24 May 2016

功课分享 - 柳谷系統 WILLOWGLEN MSC (0008)

话说笔者也潜水了好一阵子,也是时候勤力一点为大家分享最近做的一些冷门股的功课。

来看看WILLOW (0008) 主板科技股, 一家小型科技股公司,设立于1998年 5 月 20号,该公司的总部位于马来西亚吉隆坡。市值只有RM158MIL(小并不代表不好哦,可能静静赚钱没人懂)。该公司的主要业务是提供电脑化的监控系统 - SCADA (Supervisory Control And Data Acquisition), 其提供服务的客户领域是石油与天然气输送管,废水处理站,铁道和道路管理公司,发电厂,建筑服务公司以及等等。

该公司的主要市场是新加坡和马来西亚,分别占了68%和32%的总营业额。除此之外在印尼,加拿大和香港都有设立联营和子公司。

WILLOW符合笔者选股的几项条件。


  1. PE - 9.5 (少过10 = Passed)
  2. ROE - 13.79 (超过10% = Passed)
  3. DY - 3.05 cent (少过4% = Passed 一半)
  4. 净现金公司 - RM44MIL,每股现金RM0.18
  5. 零负债
  6. 高储备金 - RM98MIL

来看看WILLOW近5年来的业绩。


它的营业额以及盈利可是一年比一年高,营业额从2010年的RM54MIL到2015年的RM119MIL,进步了120%。盈利则从2010年的RM9MIL至2015年的RM18MIL,进步了100%。
Profit Margin则维持在15-18%,除了今年最新季度的10%,因为工程的进度延迟了所以营业额以及盈利也被拉低了。



超健康的资产负债表和现金流。



从2006年开始就不间断的派发股息,股息维持在2cent-3cent,以目前的股价来算的话是有3%的周息率。近5年的派息率是盈利的22-29%,公司并没有设立固定的股息政策。







上图是WILLOW的30大股东。OSK老黄的兄弟黄宗秋是集团Managing Director,透过New Advent Sdn Bhd掌控30%的股份。老黄的子公司OSK Technology Ventures Sdn Bhd 和 OSK Venture Securities Sdn Bhd 也分别掌控了12%和4%的股份(分分钟又来低价私有化 = =)。本地和外国投资机构也在里头,例如Eastspring Investment Small Cap Fund, RHB, Maybank 和 HSBC Megatrend Master Fund。


潜在利好:


  1. 手握RM150MIL的未完工合约,可以支撑1-1.5年的营业额。另外公司正在竞标RM300-400MIL的工程,根据管理层的说法,得标率一般上是20-30%
  2. 积极争取新领域的合约,例如为国能(TM)提供电站监视系统。国能已经鉴定WILLOW为合格竞标商,极有可能获得国能颁布的合约。
  3. 管理层放眼2016年取得10%的营业额和盈利增长。
  4. 受惠于近期所颁发的基建MEGA PROJECTS,因为集团竞标的合约包括为轻快铁和捷运站的安装控制系统。
潜在利空:
  1. 目前市场普遍看跌科技股,更何况是WILLOW这类小型科技股,短时间也很难被发现。
  2. 低交易量。一般冷门股的通病,不容易买卖该股,少点耐心都不行。
  3. 类似最新季度的情况再次发生,就是工程进展延迟导致营业额和盈利大幅下跌。最新季度的核心盈利YoY下跌34%,QoQ则下跌63%


总结来说,WILLOW的生意模式和一般的科技公司比较不一样。大马的科技公司例如PIE,INARI,GTRONIC,KESM等等类型的公司都会对全球ICT产品的需求量极其敏感,其销售量和盈利都很容易被外围因素所影响。WILLOW则是注重于各领域的工程合约,随着人们对保安和安全的警觉性日渐提高,监视保安系统这一块将会有不错的前景。WILLOW目前的股价RM0.65已经是很接近1年的最低价 RM0.645了,股价也因为不符合市场预期,从业绩出卢前4月26号的RM0.72跌至现在的RM0.65,已经回调了10%,风险也相对的减低许多。


在写这篇文章的时候笔者已经持有WILLOW的股份。请读者们在买进前多做功课以增加对该公司的了解,毕竟每个人对于投资回报率与风险管理的概念也不一样,投资方法千百种,最重要适合自己又可以赚到不错的回酬就好。


祝大家投资快乐!

-CT Boy-





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Thursday, 28 April 2016

HOMERITZ 家丽资 2016 Q2 季度报告出炉!

让笔者等到颈项都长的HOMERITZ最新季度报告终于出来了!话说这几天都一直刷新http://www.malaysiastock.biz 的网站,那心情就好像大学期间等待成绩放榜的时候一模一样啊,XD


乍看之下,这季度的业绩报告也没多大的惊喜(出口股都跌到惨兮兮了还想怎样?哈哈)。这个季度的营业额是RM42.49MIL,税后净利RM8.07MIL,每股盈利RM0.0269,没有宣布派发股息(虽然是预料之中,可是还是有点小失望)。YoY税后净利进步了23%,可是相比之下QoQ却退步了9.2%。



再看看它的财务状况,一如往常的超级健康。虽然美元褪色了不少,可是税后净利率还能维持在19%,真的是得给个赞!债务继续减少当中,手上现金也减少了200多万(相信用在还债了),储备金增加至RM51MIL,C/E Ratio 和 D/A Ratio稍微退步至 36.76% 以及0.13,自由现金流RM6.9MIL。请放心,这样的财务报表还是比大部分的公司健康得多了。




管理层对这季度的业绩显得相当满意,因为整体上来说公司的销售额和盈利度都增加了。只是有一点要稍微注意的是,管理层表示说营业额的进步归功于强势美元,而且还说了2次?(还是因为没东西写了?哈哈)

为了证明这一点。请参考上图,这是这一年来1美元兑换马币的走势图,最高峰是2015年的9月至12月尾之间,美元曾经一度飙升至接近RM4.50,大部分的时间都在RM4.20-RM4.40之间游走。也很刚巧的Homeritz的上个季度报告业绩也是近几年来最标青的,单季税后净利高达RM8.89MIL。由此可见美元是直接影响了Homeritz的营业额以及盈利(管理层说的一点也没错XD),而且这样的盈利也符合现在的美元走势。当然,管理层也有很努力的提升产品素质,增加产品种类,以及提高生产效率啦。之前所担心的几个会影响公司的课题例如:政府冻结引进外劳和原料短缺的问题却不见管理层在报告里提出来,看来要等到下个季度才知道了。


笔者的看法是美元从去年12月的最高峰RM4.40跌至现在的RM3.90,已经跌了差不多12%,而市场上的出口股也应声从最高价回落了20-30%不等,差不多反映了所有的利空消息,下跌的空间也相对有限了,除非马币一路走强至去年初的RM3.50,那么真的是没话好说了 T.T。有在追踪Homeritz的朋友都会发现到股价已经在RM0.86-RM0.90徘徊了蛮久的一段时间了,有兴趣捞底的朋友不妨多留意。

对笔者来说,只要Homeritz在接下来的季度能够维持这样的盈利,多住几个月的套房也没关系啦 哈哈,再加上下个季度又是Homeritz派息季度,根据所定下的40%股息政策,相信公司将会派发的股息也会很可观哦。

正所谓好公司不怕守, 还持有Homeritz的股友们,让我们一起守到天明的那一天吧!(最好赶快到来 XD)


祝大家投资愉快!


-CT Boy-



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